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白糖價格短期下跌已告一段落 食糖進口量普遍低于市場預估進口量

發布時間:2021-01-13 來源:原創 作者:冠通期貨
19/20榨季泰國最終產量為827萬噸,同比減少了630萬噸,減幅43.3%,減產超過預期。19/20榨季共壓榨甘蔗7489萬噸,同比減少42.8%,出糖率為11.05%,上榨季為11.13%。但20/21榨季天氣平穩的前提下預計泰國食糖產量有望恢復至千萬噸之上,預計同比增加465萬噸至12902

19/20榨季泰國最終產量為827萬噸,同比減少了630萬噸,減幅43.3%,減產超過預期。19/20榨季共壓榨甘蔗7489萬噸,同比減少42.8%,出糖率為11.05%,上榨季為11.13%。但20/21榨季天氣平穩的前提下預計泰國食糖產量有望恢復至千萬噸之上,預計同比增加465萬噸至1290萬噸,消費基本穩定在250萬噸上。印度方面,18/19榨季印度糖產量超過預期達到3430萬噸的歷史記錄高位,過剩庫存1761萬噸,庫存壓力全球最高,持續至今也沒有明顯化解。19/20榨季印度食糖產量減少了540萬噸至2890萬噸。

2020年1-7月份中國累計進口糖156萬噸,同比增長3.5%。7月食糖進口量普遍低于市場預估的45萬噸左右的進口量,主要由于有兩條船未能及時趕上報關時間,延遲到8月進口,因此7月份中國進口食糖31.38萬噸,同比上年同期減少27.78%,環比減少24.18%。8月國內進口食糖68萬噸,環比增加37萬噸,同比增加21萬噸。未來食糖市場如何?

國際食糖消費結構基本穩定

據了解,全球前5大產糖國(組織)分別為巴西、印度、歐盟27國、中國和泰國,產量之和占國際食糖產量比例為61%,其中巴西為第一大產糖國,食糖占比達21.5%;出口量方面,世界主要三大出口國為巴西、泰國、和印度,出口量之和占比達64%,其中巴西一國就占據47%。

盡管全球糖消費較為分散,但以印度和中國為主的亞洲國家漸成糖消費的主力軍。2015年,全球糖消費總量達到1.72億噸,同比增長2.35%,其中印度和中國的消費量分別為2720萬噸和1756萬噸,占比分別為15.84%和10.23%,整個亞洲地區占比約35%。產品結構上,飲料和糖果是最主要的糖類食品,其消費占比分別為24%和23%,且近10年來,消費結構基本穩定。

在經歷了連續五個年度的供需過剩之后,國際糖市在2015/2017年度首次出現供需缺口,低迷多年的糖價終現回升。糖和許多大宗商品一樣,其價格周期一般為6到8年,基本遵循“漲三、四年,跌三、四年”的原則。以2007年為界,國際糖價基本經歷了一個完整周期,即從2007年初開始一路上揚,2011年原糖達到30美分/磅以上的高位,之后一路下跌,到2015年末觸底,之后逐步回升,2017年上半年上漲至21美分/磅的上方。

國內食糖價格從2011年下半年開始持續走低,2014年跌到歷史低點約4000元/噸左右,2015年初開始新一輪攀升,糖業出現扭虧為盈。2017年,國內糖主產區白糖現貨報價從年初的5500元/噸左右,上漲至2017年11月的6500元/噸左右。

對應于糖價的下行走勢,中國制糖行業2012年至2014年經歷了3年深度虧損,不少企業舉步維艱,糖業并購時有發生。隨著食糖價觸底反彈,糖業并購大潮日趨澎湃,其中尤以中糧屯河、南寧糖業和貴糖股份3家上市國企的表現特別搶眼。

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