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結構性供應不足 甲醇短多長空

發布時間:2021-01-13 來源:網絡 作者:na
進口下滑、西北甲醇運輸瓶頸促使華東甲醇供應下降,支撐價格反彈。但是一旦運輸問題解除,在需求走弱的配合之下,甲醇或重回下跌趨勢。

LNG大漲支撐甲醇高開工

西北地區裝置檢修時間普遍較短,在1月中旬將集中復產,國內甲醇的供應將重新恢復至22萬噸/天。不過,西南地區由于限氣,裝置大多處于停車狀態。整體來看,雖然目前國內煤制甲醇生產利潤不佳,但是由于今年國內遭受了幾十年不遇的寒冬,因此各地民用供暖需求大幅上升,LNG的價格因此大幅上升。由于副產品價格良好,因此煤制甲醇企業的生產積極性較高,后期國內甲醇開工負荷將處于偏高水平。

港口去庫存進程有望加快

1月以來,受前期滯留貨船集中卸貨的影響,國內甲醇港口庫存出現了一定幅度的反彈,但是整體上仍然處于下降周期。據金聯創的數據,截至1月7日,國內甲醇港口庫存為88.15萬噸,較去年同期上升26.55萬噸,上升43.10%。其中,華東地區庫存為71.7萬噸,較去年同期上升24.5萬噸,上升51.91%;華南地區庫存為16.45萬噸,較去年同期上升2.05萬噸,上升14.24%。

后市來看,受冬季保障民用氣的影響,伊朗限制工業用氣,該國的甲醇生產裝置受制于原料供應的問題將大面積停車。與此同時,2—3月份,海外仍有多家甲醇裝置將春檢,國內甲醇進口存在大幅下降預期,這有助于加快國內甲醇港口去庫存進程。

與此同時,西北地區由于降雪運輸不便,加之河北出現交通管制,運輸車輛不能進入河北,這進一步延長了運輸周期和運輸費用。因此,西北地區甲醇雖然供應有上升預期,但是在寒冬和河北疫情的影響下,難以迅速向華東運輸,這可能引發華東地區甲醇供應結構性短缺問題。

因此,在進口下降預期與西北運輸不便的共同作用下,港口甲醇去庫存進程將延續,這會對甲醇期貨價格形成支撐。

下游消費逐漸走淡

煤制烯烴方面,常州富德后續有檢修計劃,但是江蘇斯爾邦的80萬噸MTO有望重啟,整體來看,華東地區的烯烴需求小幅增加,有助于支撐華東地區的價格。

傳統需求方面,甲醛下游板廠需求尚可,市場出貨順暢,但是河北藁城地區板廠較為集中,并且目前均已經停產,如果河北疫情短時間內得不到控制,會對甲醛的消費產生影響。二甲醚受LNG價格大幅上漲的影響,價格優勢開始顯現,近期消費開始回暖。元旦之后醋酸廠家庫存數量大幅累積,并且下游酯類行業處于淡季,對于醋酸采買需求較為分散,導致市場新單成交不足,消費進一步下降。

整體來看,甲醇的下游消費整體偏弱,對于甲醇價格的支撐作用有限。

受進口下降、西北甲醇運輸不便的影響,華東地區甲醇將會加快去庫存進程,華東地區甲醇價格將會保持堅挺,期貨價格有望止跌。但是中長期來看,西北地區甲醇受LNG價格大漲影響,生產積極性較高,短期受制于運輸或累庫,后期一旦運輸瓶頸解除,釋放的庫存將對華東市場形成沖擊。與此同時,甲醇的下游消費進入階段性的淡季,也難以對甲醇的價格形成進一步的支撐。在這種情況下,我們認為甲醇短期有望止跌反彈,但是后續價格下跌趨勢不變。

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