您好,歡迎來到冠通期貨!
當前位置:首頁 > 冠通研究

2020-12-25 國內外需求強勁疊加成本支撐,螺紋鋼延續上漲

發布時間:2021-01-04 來源:原創 作者:冠通期貨

國內外需求強勁疊加成本支撐,螺紋鋼延續上漲

11月份以來,螺紋鋼期貨2105合約大幅上漲,截止目前漲幅+16.8%,最高達4237/噸,最高價時漲幅達+19.28%,主要驅動是多方面疊加形成,具體包括國內供給小幅回落,需求超預期強勁,原料大幅上漲,海外需求恢復等。

 

供給及利潤

上周螺紋鋼產量為355.45萬噸,環比減少-4.41萬噸,較去年同期減少-10.88萬噸。據Mysteel統計163家鋼廠全國高爐開工率為66.57%,環比回落-0.28%,較去年同期持平;137家電弧爐開工率57.47%,環比持平,同比回落-3.45%。供給回落,一方面由于國內部分地區環保限產及鋼廠檢修,導致高爐開工率下降;另一方面由于生產螺紋鋼利潤較低,鋼廠將更多的鐵水和坯料轉產去生產利潤較高的熱軋和冷軋等產品,預計本周螺紋鋼產量或繼續回落。

利潤方面,受成本端鐵礦石和焦炭價格大幅上漲的影響,螺紋鋼利潤大幅回落。具體看,截止1216日,高爐生產螺紋鋼毛利為29/噸,熱軋卷板毛利為341/噸,冷軋卷板利潤為779/噸。目前螺紋鋼毛利跌至0附近,故成本端對螺紋鋼價格支撐較強。

 

國內外需求雙增

上周表觀消費為390.66萬噸,環比增加22.92萬噸,表需連續兩周下降后,止跌回升;另外截止15日全國建筑鋼材成交五日均值為22.01萬噸,遠高于往年同期,主要原因在于螺紋鋼期貨價格不斷走高,導致終端采購情緒積極。目前來看季節性消費淡季對于螺紋鋼需求的影響整體表現不及預期,考慮到淡季消費會遲到但不會消失,后期仍需重點關注季節性影響下,導致的終端需求繼續走弱,警惕真實需求走弱后對產業鏈形成的負反饋。


另外隨著海外需求的恢復,近期國際鋼材價格大幅上漲,帶動國內鋼價上漲,另外鋼材出口利潤也在不斷恢復,后期國內鋼材出口有望繼續增加。

庫存降幅加大

上周廠庫環比下降-4.82萬噸,社庫環比下降-30.39萬噸,總庫存降-35.21萬噸至640.8萬噸,較去年同期增加149萬噸,增幅+30%10月份后庫存持續下降,高庫存壓力隨逐步緩解,但目前仍遠高于去年同期,對比往年,同時期螺紋鋼已經開始累庫,而今年庫存仍在去庫,考慮到下游需求的季節性影響,預計螺紋鋼庫存拐點在本周或者下周出現。

 



綜上所述,供給回落,需求增加,另外在成本端支撐下,預計短期鋼材有望繼續堅挺。但后期需要注意的兩個方面是,一個是近期螺紋鋼利潤將至0附近,需重點關注螺卷利潤分化后鐵水流向的變動(利多);一個是季節性影響下,終端需求將會繼續走弱,需警惕建材真實需求走弱后對產業鏈形成的負反饋(利空)。







分析師:段珍珍

執業證書號:F3048142/ Z0015534

聯系電話:010-85356555

 

 

本報告發布機構

--冠通期貨股份有限公司(已獲中國證監會許可的期貨投資咨詢業務資格)

免責聲明:

本報告中的信息均來源于公開資料,我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。報告中的內容和意見僅供參考,并不構成對所述品種買賣的出價或征價。我公司及其雇員對使用本報告及其內容所引發的任何直接或間接損失概不負責。本報告僅向特定客戶傳送,版權歸冠通期貨所有。未經我公司書面許可,任何機構和個人均不得以任何形式翻版、復制、引用或轉載。




体育彩票超级大乐透