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債市綜述:資金更松疊加避險升溫,現券期貨延續強勢

發布時間:2020-12-22 來源:網絡 作者:na
香港萬得通訊社報道,12月22日,資金更松疊加避險升溫,現券期貨延續強勢。國債期貨明顯收漲,10年期主力合約漲0.37%,5年期主力合約漲0.20%;銀行間主要利率債收益率下行3-4bp;逆回購加量穩信心,資金仍松隔夜回購大幅下行逾46bp重回1%下方,唯跨年需求推升14天利率;信用債行情穩定,少數網紅債波動較大,“20海淀國資MTN001”跌逾12%。

交易員表示,“不急轉彎”政策暖風基調下,央行加量開展逆回購操作呵護跨年市場流動性,市場預期進一步好轉;而午后隨著國內A股主要指數大幅下挫,提振避險情緒,主要活躍券收益率下行幅度。

國債期貨明顯收漲,10年期主力合約漲0.37%,5年期主力合約漲0.20%,2年期主力合約漲0.05%。銀行間主要利率債收益率下行3-4bp。截至17:15,10年期國債活躍券200016收益率下行3bp報3.2350%,5年期國債活躍券200013收益率下行3.5bp報3.0250%,2年期國債活躍券200011收益率下行2.25bp報2.8450%。

信用債行情穩定,少數網紅債波動較大。“14天瑞02”漲近10%,“20海淀國資MTN001”跌逾12%,“17京文投MTN001”跌超7%,“16云白01”、“18華夏03”和“20恒大01”跌超6%,“16云工02”和“19津城建MTN001A”跌超5%。

公開市場方面,央行公告稱,為維護年末流動性平穩,12月22日以利率招標方式開展了1300億元逆回購操作,包括100億元7天期和1200億元14天期,中標利率分別為2.20%、2.35%。Wind數據顯示,當日有100億元逆回購到期,凈投放1200億元。

資金面整體寬松,銀行間市場資金面整體依然寬松,只是由于跨年緣故,14天品種價格稍高。交易員稱,隨著跨年資金需求增多,央行公開市場今日增量開展14天逆回購操作,雖二級市場價格略貴,但供求仍有序,跨年無憂;年內資金則進一步放寬,隔夜加權回購利率下行逾46bp重回1%關口下方。

華東地區一位銀行交易員表示,目前來看資金方面需要關注的應該是跨年的14天品種,不過央行今天加量投放了14天逆回購,市場對順利跨年還是很有信心的。

風險資產方面,上證指數收盤跌1.86%,錄得超三個月最大跌幅,創業板指跌2.45%。國內商品期貨收盤大面積飄綠,黑色系全線熄火,動力煤跌停,鐵礦石跌近5%。亞太股市多數收跌,韓國綜合指數跌1.62%,日經225指數跌1.04%。

政策面方面,中央經濟工作會議日前召開,會議提出明年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性;要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,保持對經濟恢復的必要支持力度,政策操作上要更加精準有效,不急轉彎,把握好政策時度效。

央行黨委召開擴大會議,會議強調明年穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度,要完善貨幣供應調控機制,保持宏觀杠桿率基本穩定,處理好恢復經濟和防范風險關系;持續深化利率和匯率市場化改革,引導市場利率圍繞央行政策利率中樞運行,保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

關于債券市場走勢,江海證券稱,最近的政策基調,海外疫情,央行態度都發生了改變,雖然商品期貨仍對債券市場有壓力,但是在多空因素的對比中,市場已經選擇了方向,更看重多的因素,市場行情也由前期的窄幅波動朝著利率下行的方向運行。一季度又是季節規律上的牛多熊少的階段,需要警惕過于謹慎而踏空行情的風險。

天風固收稱,明年全年以及一季度利率債供給壓力整體而言均較今年有所緩解。考慮到政策對于地方債發行期限的要求,明年超長債供給結構也會有所改善,10年及以上超長期限利率債供給壓力較今年會有所緩解。

興證固收稱,11月以來超長債與長債的利差不斷壓縮,國債30Y-10Y利差下行了14BP左右。且從高頻數據來看,保險、外資等配置結構也有持續增配超長債的跡象。供給壓力主導今年的超長債市場,明年主導因素可能向需求端傾斜。中期經濟中樞下臺階+通脹風險可控+供給擾動弱化,超長債的配置價值凸顯。

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